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风险警示 | 什么是过度炒作

发布时间:2022-08-26 编辑:海南海药

  平稳、健康、有序的二级市场交易为证券市场提供了充足的流动性,同时也是证券市场实现价格发现功能的基础。然而,在市场交易过程中,存在一定的过度炒作现象。那么什么是过度炒作?它又有哪些特征呢?

  一、过度炒作的定义

  过度炒作是指利用部分证券的特别属性,短时间内频繁交易该类证券,造成证券价格大幅波动,严重偏离基本面的现象。

  二、炒作的分类

  根据被炒作证券的相关属性,可以将炒作进行分类,例如概念炒作、业绩炒作、突发事件炒作、无因炒作等。

  1.概念炒作:是指在短期舆论中,形成了该类证券与特定概念紧密相关的共识,且特定概念为短期舆论关注热点,从而吸引大量交易跟进的现象。

  2.业绩炒作:是指证券发行人经营业绩改善或有望改善,盈利能力显著提升,从而吸引大量交易跟进的现象。

  3.突发事件炒作:是指因重大政策发布、突发公共事件、发行人宣布并购或重组等突发事件,导致投资者产生该证券上涨预期,从而吸引大量交易跟进的现象。

  4.无因炒作:是指在消息面或基本面并无重大基本变化的情况下,由于特定证券在短时间内产生大量高频交易,导致其价格显著异常波动。

  三、过度炒作的特点

  过度炒作的核心特点是短时间内交易量的集中放大,从而产生一系列连锁反应。以股票为例,过度炒作往往具有以下明显特征。

  1.从公司估值来看,股价大幅偏离基本面。该类股票经过大幅上涨后,公司市盈率往往显著高于同期同行业股票的平均市盈率。即使部分公司已公告未来业绩无明显增长,市场资金仍纷纷追涨买入,导致股价走势与公司基本面严重背离。

  2.从交易特征来看,股票换手率过高。在该类股票交易过程中,大部分买入账户在买入后的1到2个交易日卖出,“一日游”特征明显,日均换手率和最高日换手率明显高于同期同行业股票平均水平,“击鼓传花”式炒作特征明显。

  3.从参与主体来看,个人投资者为主。个人投资者的买入和卖出金额占比往往超过90%,而机构投资者参与则较少。从交易过程来看,超大户提前入场买入,带动其他个人投资者接力炒作,中小投资者最终成为超大户前期买入筹码的“接盘侠”。

  4.从关注度来看,市场关注度较高。对该股连续上涨引发大量资金跟风买入,主流媒体持续进行跟踪报道,各类投资咨询机构发布多篇研究报告,市场关注度颇高。


转自:上海证券交易所